Тенденции и перспективы развития рынка государственных ценных бумаг

Сравнение рассматриваемых типов экономики указывает на недостаточную конкурентоспособность российских квазирыночных институтов, заключающуюся в:

- непродуктивном расходовании государственных финансовых ресурсов (нерациональное расширение финансовых и имущественных обязательств государства по обеспечению деятельности госкорпораций; ухудшение бизнес – среды; риски нарушения условий справедливой конкуренции); огромные финансовые вложения в сомнительные с точки зрения экономической целесообразности проекты;

- существовании более сложной структуры хозяйственных взаимодействий и более протяженной во времени процедуре принятия решений, т.к. в этих процессах кроме контрагентов участвуют также координаторы со стороны государственных органов власти;

- стремлении привлечь зарубежный капитал для деятельности на российском рынке ценных бумаг (активизация обсуждения проблемы создания в России Международного финансового центра – МФЦ, создание приоритетных условий для иностранных инвесторов) в ущерб отечественным фирмам;

- отсутствии легитимных механизмов обратной связи для оценки эффективности и возможности влиять на государственные решения в сфере регулирования финансового рынка.

Анализ конкурентной позиции российского рынка ценных бумаг показывает, что в настоящее время есть целый ряд факторов, препятствующих активизации процесса модернизации рыночных институтов, среди которых необходимо отметить:

- недостаточное развитие механизмов защиты частной собственности;

- отсутствие системы привлечения отечественного инвестора на рынок ценных бумаг через механизмы налогового стимулирования;

- излишнее администрирование;

- недоверие инвесторов к банковской системе и ее неэффективность;

- недостаточное влияние на процессы деятельности на фондовом рынке профессиональных сообществ и предпринимательских структур и т.п.

Таким образом, существенным фактором, обеспечивающим формирование эффективных конкурентных квазирыночных структур, является особенность структуры государственной собственности, поскольку на ее основе не возникает достаточно разветвленных обратных связей и эффективных компенсаторных механизмов, способных им противодействовать.

Анализ базовых институтов российской экономики и факторов, влияющих на реализацию основных целей государства как собственника, и факторов развития рынка ценных бумаг показывает противоположную направленность стратегических целей деятельности этих структур.

Однако, согласно существующим теоретическим подходам, несмотря на стремление экономических систем к устойчивому состоянию, они, тем не менее, подвержены институциональным изменениям под влиянием внутренних и внешних причин.

В качестве главной внутренней причины институциональных изменений выступает усложнение реальности, в которой существуют и развиваются конкретные государства. Такое усложнение включает в себя развитие материально – технологической среды, увеличение масштабов производства, вовлечение новых ресурсов в хозяйственную деятельность, развитие новых технологий, рост экологических и иных ограничений, диктующих более изощренные способы решения проблем, и т.д. Новая реальность характеризуется также расширением социальных потребностей и культурных запросов проживающего на территории государства населения, как вследствие личностного роста, так и в ходе процессов социального сравнения, когда население знакомится с иными, более совершенными культурными образцами и старается их достичь.

Помимо внутренних существуют также внешние причины или факторы институциональных изменений. В настоящее время таким фактором является имидж государства на международной арене, позволяющий ему участвовать в принятии решений по важнейшим экономическим и политическим вопросам.

Влияние этих факторов на развитие российского фондового рынка, а также опыт других развивающихся стран требуют их дальнейшего исследования и осмысления для формирования концепции и методологии регулирования российского рынка ценных бумаг.

Информация по теме:

Факторы, влияющие на развитие рынка Форекс
Как уже отмечалось ранее есть огромное количество факторов, оказывающих влияние на рынок Форекс. В этой главе мы проанализируем механизм влияния отдельных из них на курсы валют (Евро/доллар) и рынок в целом. 1. Экспорт и импорт. Чем выше цены и издержки производства внутри страны по сравнению с ино ...

Опыт управления золотовалютными резервами за рубежом
Стабилизационные фонды (фонды будущих поколений) существуют в странах, где значительная часть доходов бюджета формируется за счет поступлений от экспорта природных ресурсов (нефти, меди, фосфатов). Эти фонды предназначены для сглаживания колебаний доходов и расходов в годы неблагоприятной конъюнкту ...

Понятие и классификация пластиковых карт
Согласно инструкции «О порядке эмиссии платежных карт и осуществление операций с их применением», утвержденная Постановлением правления НБУ от 27 августа 2001 г. № 367 платежная карта – это специальный платежный инструмент в виде эмитированной в установленном порядке пластиковой или другого вида ка ...