Интеграция фондового рынка Украины с зарубежными рынками ценных бумаг

Со временем, в 1995 году, Рекомендации Группы 30 были скорректированы участниками международной ассоциации ISSA.

С момента появления этих рекомендаций был накоплен определенный опыт относительно их внедрения. Выявление новых недостатков в функционировании финансовой индустрии требовало формирование новых предложений, направленных на повышение качества услуг и уменьшение рисков в деятельности систем обслуживания рынков ценных бумаг. Результатом такой работы стали Рекомендации ISSA 2000.

Параллельно с работой ISSA Банк международных расчетов (Bank for International Settlements - BIS) разработал ряд рекомендаций относительно осуществления клиринга и расчетов по сделкам с ценными бумагами, некоторые из которых приведены ниже.

Документы Базельского комитета по банковскому надзору:

– Риски в компьютерных и телекоммуникационных системах, 1989;

– Операционное управление рисками, 1998;

– Управление рисками для электронной банковской деятельности, 1998;

– Описание контроля за управлением рисками расчетов в иностранных биржевых трансакциях, 2000.

Документы Комитета по оплате и системам расчетов:

– Отчет относительно схем неттинга (Angell отчет), 1989;

– Отчет Комитета по схемам межбанковского неттинга центральных банков группы десяти стран (Lamfalussy отчет), 1990;

– Поставка против оплаты в системах расчетов по ценным бумагам, 1992;

– Международные расчеты по ценным бумагам 1995;

– Риск расчетов по международным биржевым сделкам, 1996;

– Клиринговые процедуры для биржевой торговли деривативами, 1997;

– Системы брутто расчетов в реальном масштабе времени, 1997;

– Структура раскрытия информации для систем расчетов по ценным бумагам, 1997;

– Отчет про OTC торговлю деривативами: процедуры расчетов и управления рисками участников, 1998;

– Рекомендации для расчетных систем по ценным бумагам, 2001.

К международным нормам можно отнести и рекомендации ECSDA (European Central Securities Depositories Association – европейская ассоциация центральных депозитариев), которая основана в 1997 году и объединяет центральные депозитарии западной Европы. Работа ECSDA сосредоточена на создании методологии безопасных и эффективных расчетов и клиринга. Результатами этой работы стал ряд документов, таких как:

– Проведение клиринга и расчетов на рынках ценных бумаг. Имплементация требований рекомендаций Группы Тридцати, 1993;

– Финансовое управление рисками на рынках, которые появляются, 1997;

– Деятельность по ценным бумагам в Интернете, 1998;

– Международные репо соглашения 01/07/99;

– ECSDA международные расчеты 01/09/00;

– Модельный договор между европейскими CSD, 15/06/00;

– Рекомендации для систем расчетов за соглашениями относительно ценных бумаг (CPSS-IOSCO), 2001.

Приведенные выше документы лишь часть международных норм. При разработках нормативно-правовых актов Украины этот богатый опыт, по возможности, надо учитывать. Вместе с тем, объективные причины не дают возможности полностью реализовать требования международных норм и требуют учитывать украинские реалии. Специфическое развитие индустрии ценных бумаг в Украине обуславливается не эволюционными, а приватизационными процессами. Эффективность экономической деятельности эмитентов ценных бумаг и фискальная политика, к сожалению, не содействует созданию привлекательного климата для портфельных инвесторов. Деятельность депозитарной системы направлена преимущественно на обслуживание послеприватизационных процессов и потребности стратегических инвесторов.

Кроме того, приведенные выше международные рекомендации касаются в первую очередь обслуживания организационно оформленных рынков ценных бумаг. Понятие “фондовый рынок” или “рынок ценных бумаг” является лишь обобщающими. К сожалению, в Украине заключение сделок по ценным бумагам происходит, преимущественно, вне границ организованных рынков. Беда украинских рынков ценных бумаг состоит в отсутствии заинтересованности инвесторов в прозрачном заключении сделок по ценным бумагам.

Информация по теме:

Страхование грузов
Под транспортным страхованием понимается совокупность видов страхования от опасностей, возникающих на различных путях сообщения - морских, речных, воздушных, сухопутных, смешанных. Объектами страхования могут быть как сами средства транспорта, так и перевозимые ими грузы. В настоящее время объектам ...

Проблемы и недостатки системы обязательного государственного страхования
Наверное, нет никакого секрета, что действующая в России система обязательного государственного страхования еще не обеспечивает социально-приемлемого уровня защиты застрахованных. А это означает, что она малоэффективна. Однако сама по себе констатация данного факта недостаточна. Важнее другое — выя ...

Модели ипотечного кредитования
Обычно операции на ипотечном рынке осуществляются в два этапа. На первом этапе, называемом первичным рынком, происходит предоставление кредитов под залог недвижимости. Поскольку банки предоставляют кредиты на длительный срок и под относительно невысокий процент. У них снижается объем доступных дене ...